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Nuovo leader a prendere il timone presso la Federal Reserve degli Stati Uniti

Ⓒ AFP – SAUL LOEB – | Jerome Powell, il nuovo presidente del Consiglio di amministrazione della Federal Reserve, è un ricco ex banchiere di investimenti che subentra in un momento di calma economica

Jerome “Jay” Powell, l’ex banchiere degli investimenti repubblicano sfruttato dal presidente Donald Trump per guidare la Federal Reserve, prenderà le redini della politica monetaria a partire da lunedì.

Forse la sedia della Fed più ricca di sempre, Powell – che compie 65 anni domenica – succede a Janet Yellen, che conclude il primo e unico mandato di una donna.

Prende il sopravvento in un momento straordinariamente tranquillo dopo un decennio di turbolenze economiche che hanno costretto la banca centrale a inesplorate acque politiche per cercare di riprendersi dalla crisi finanziaria globale.

Ciononostante, Powell, uno dei rari non-economisti a ricoprire il ruolo, potrebbe presto affrontare decisioni politiche difficili che lo metteranno al centro del dibattito sulla velocità con cui aumentare i tassi di interesse.

Gli stipendi di gennaio hanno registrato il maggiore aumento annuale in quasi 10 anni, con la crescente economia statunitense che ha aggiunto posti di lavoro a un ritmo solido, e mentre la fiducia delle imprese e dei consumatori rimane alta proprio mentre una massiccia riforma fiscale delle imprese sta iniziando a prendere effetto.

Questo avviene in un momento in cui tutte le principali economie globali stanno crescendo simultaneamente, una coincidenza insolita e felice, ma che inizia a sollevare preoccupazioni su quando la ripresa finirà. E come.

“La sua più grande sfida sarà guidare l’ulteriore calibrazione dei tassi di interesse quando l’economia degli Stati Uniti è in ritardo ciclo in mezzo a una ripresa economica globale sincronizzata e lo stimolo fiscale è in arrivo”, ha detto Kathy Bostjancic di Oxford Economics all’AFP.

– Eredità di Yellen –

Ⓒ AFP – Brendan Smialowski – | Janet Yellen è stata la prima sedia della Fed femminile e l’unica in quasi 40 anni a non essere nuovamente nominata al lavoro

Mentre Yellen se ne va, l’unica presidente della FED in quasi 40 anni a non essere rinominata per un secondo mandato, lascia un’economia con una disoccupazione al minimo di 17 anni del 4,1 percento – metà del tasso quando diventa presidente – inflazione tranquilla e quasi quattro anni di crescita ininterrotta.

Inoltre, ha guidato la Fed fuori dal suo massiccio programma di acquisti di obbligazioni e ha iniziato il processo di “normalizzazione”, o riducendo la dimensione delle partecipazioni, senza sconvolgere i mercati finanziari ombrosi.

Yellen ha prevalso nel dibattito per alzare i tassi di interesse solo gradualmente per garantire che la ripresa economica fosse solida. La Fed ha alzato il tasso di prestito chiave cinque volte nel suo mandato, di cui tre volte lo scorso anno.

“Yellen consegna al presidente entrante Jerome Powell un ambiente di politica economica e monetaria più ‘normalizzato'”, ha detto Bostjancic.

La Fed a dicembre ha alzato il tasso di riferimento del prestito per la terza volta lo scorso anno e ha indicato che quest’anno sono stati previsti altri tre aumenti.

Ma i verbali della riunione mostrano che c’è stato un acceso dibattito tra i responsabili delle politiche circa la rapidità con cui avrebbero dovuto muoversi quest’anno in base alle diverse prospettive di inflazione e all’impatto dei tagli fiscali.

– La sfida di Powell –

L’inflazione è rimasta ostinatamente al di sotto dell’obiettivo del 2% della Fed, ma la dichiarazione della settimana scorsa ha detto che la banca centrale si aspetta che i prezzi salgano nel breve termine.

Il primo aumento dei tassi del 2018 è previsto per marzo, che includerà anche la prima conferenza stampa di Powell, che ha servito nel Fed board dal 2012.

“La massiccia politica fiscale accumulata su un’economia che stava crescendo in modo solido e con una limitata disponibilità di manodopera non è stata provata prima”, ha detto l’economista Joel Naroff.

“Come questo ‘Grand Fiscal Experiment’ influisce sul salario e l’inflazione dei prezzi è qualcosa di cui la Fed deve essere preoccupata”.

In termini pratici, aumentare i tassi più rapidamente ha delle sfide.

La Fed può decidere di trasferirsi in qualsiasi momento, indipendentemente dal fatto che una riunione politica sia programmata o meno, ma i funzionari amano telegrafare chiaramente le loro intenzioni ai mercati per evitare qualsiasi turbamento e spiegare la decisione una volta effettuata.

Quindi, dal 2011, il comitato ha annunciato solo cambiamenti di tasso in uno degli incontri trimestrali che includono le conferenze stampa del presidente della Fed. Ciò significa che un ritmo più rapido di aumenti dei tassi significherebbe quattro anziché tre quest’anno.

Un aumento maggiore di quello potrebbe davvero spingere i mercati a pensare che la Fed stia vedendo reali preoccupazioni per la minaccia dell’inflazione o la durata della ripresa.

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